Serbest Nakit Akışı (FCF) Nedir?
Nakit Akışı kartı, kâr tablosunun arkasındaki gerçek nakit hareketini gösterir. Üç anahtar metrik: Faaliyet Nakit Akışı (OCF), Yatırım Harcamaları (CapEx), Serbest Nakit Akışı (FCF = OCF − CapEx). Şirketin operasyonlarından hissedarlara dağıtabileceği nakit budur.
6 dk okuma
Nasıl okunur
- Sağ üstte büyük rakam: TTM FCF + bir önceki döneme göre değişim %'si ve (varsa) 5 yıllık FCF CAGR chip'i.
- Geniş FCF sparkline geçmişi gösterir; tıklayınca tüm nakit akışı serileri modal grafikte görünür (FCF, OCF, CapEx, temettü, geri alım, net nakit değişimi, amortisman).
- OCF ve CapEx kendi kutularında yer alır; mini sparkline da var.
- Dörtlü özet hücre: FCF Marjı (% hasılat), FCF Konversiyonu (FCF/Net Kâr), CapEx Yoğunluğu (CapEx/Hasılat), Hissedar Verimi (temettü+buyback/MCap).
- En altta temettü, geri alım ve toplam hissedar iadesi (TTM) yer alır.
Eşik aralıkları
- FCF Marjı ≥ %15Çok nakit verimli (yazılım/teknoloji benzeri).
- FCF Konversiyonu ≥ %100FCF ≥ net kâr — nakit dönüşümü güçlü (otomatik bayrak eşiği).
- CapEx Yoğunluğu < %5Düşük sermaye gereksinimi.
- CapEx Yoğunluğu > %15Yüksek sermaye yoğun (sanayi/havayolu).
- Hissedar Verimi ≥ %5Yüksek nakit iade.
- FCF < 0 birden fazla yılSürekli nakit yakıyor — runway'i kontrol edin.
Dikkat edilmesi gerekenler
- Pozitif FCF'in olduğu tek yıldan hızlı sonuç çıkarmayın — büyük bir CapEx yatırımı 1 yıl FCF'i bozar ama gelecekteki gelir için yapılmıştır.
- 'Maintenance CapEx' vs 'Growth CapEx' ayrımı önemlidir; bilançodan tam ayrılmaz, ama growth CapEx'in fazlası gelecekteki FCF'i artırabilir.
- Hisse geri alımı 'hissedar iadesi'dir ama aşırı yüksek olursa şirket ileride büyüme için sermayesiz kalabilir; temettü ile dengeli olmalı.
Sektör notu
Yazılım/SaaS şirketlerinin FCF marjı %25-40 normaldir; sermaye yoğun sektörlerde (otomotiv, havayolu, sanayi) %5-10 aralığı tipik. REIT'lar farklı bir nakit metriği (FFO) kullanır.
Canlı veride dene
Bu metrikleri gerçek ABD hisselerinde görün: